MLCC火了。
红星资本局了解到，在AI算力需求驱动下，今年以来，MLCC产品现货价格猛涨，有产品暴涨427%，且高容MLCC产品至今仍供不应求，甚至有采购人员四处扫货。
不仅如此，今年以来，MLCC板块整体表现强劲，涨幅达78.01%，且有多只个股的股价翻倍，相关上市公司营收和利润也较去年同期大幅增长。
爆火的MLCC是啥？
有高容MLCC产品四个月暴涨427%
公开资料显示，MLCC，即多层片式陶瓷电容器，其单颗体积小，在电路中承担耦合、去耦、滤波、储能和稳压等作用，被广泛用于电子产品中，如手机、AI服务器等，它也因此被业内誉为“电子工业大米”。
红星资本局从多名华强北商户处了解到，今年以来，在现货市场上，MLCC产品迎来涨价潮，但不同类型的MLCC产品行情有所分化。其中，涨势更强劲的是高容MLCC产品。
TrendForce集邦咨询分析师陈惟圣向红星资本局介绍称，一般来说，不少MLCC产业链研究将1μF以上容值归为高容值产品。不过行业尚未形成统一划分标准。
▲MLCC产品，截图自日本村田官网
华强北商户张楠（化名）告诉红星资本局，大约从今年5月起，高容MLCC产品价格就开始上涨，翻了好几倍，但低容产品的涨幅不大，每千颗大约上涨了几元。“如果能找到源头大代理拿货的话，（低容）价格变动不是很大，涨价基本都是高容的在涨。”
以一款1206封装、47μF的高容MLCC产品为例，据媒体此前报道，5月，该产品在华强北现货市场的报价约300元/2000颗；6月，该产品价格飙升至600元至720元/2000颗。
9月23日，红星资本局在某电子元器件线上平台查询发现，同样是1206封装、47μF规格的高容MLCC产品，现在的报价已达到约1582元/2000颗。
也就是说，从5月至今，该款高容MLCC产品的价格上涨了427%。
▲截图自某电子元器件线上平台
不仅是这款高容MLCC产品，有华强北商户告诉红星资本局，6月，几乎是所有品牌的所有MLCC产品都在上涨，有的报价从100元涨至900元。不过，现在部分低容MLCC产品的价格已有所回调，相较此前的高点有所下跌。
“现在的市场报价很乱”
MLCC产业呈现出AI强、消费弱格局
红星资本局了解到，此轮MLCC产品的价格波动或与市场格局及其变化有关。
中国银河证券研究院曾在研报中指出，日韩厂商垄断高端MLCC。2024年，日本村田（Murata）市场份额为31.8%，韩国三星电机（SEMCO）为22.9%，三环集团（300408.SZ）、风华高科（000636.SZ）、微容科技等中国大陆厂商正加速崛起，合计市场份额已达10.4%。
而据媒体报道，今年以来，日本村田、太阳诱电、韩国三星电机相继发布涨价函，AI服务器所用高容量MLCC原厂涨幅普遍在15%至35%。
▲图据东吴证券研报
9月，日本村田宣布，其会在2026会计年度启动产品线优化，停产部分MLCC产品并扩充其他产能，停产范围涵盖消费级常规系列及车用规格系列中的特定料号。有市场分析认为，在产能有限的情况下，村田意在优先保障利润率更高的AI服务器用高附加价值产品。
这也造成MLCC市场出现分化。陈惟圣向红星资本局表示，当前，MLCC产业受到经济疲弱、消费性电子需求衰退影响，而AI带动供应链上下游订单强势增长，引发AI排挤效应，形成产业两极化发展——AI强、消费弱。
“目前，国内消费级高容料紧俏、短缺，主要是日韩厂商减产供货，造成订单外溢；而国内厂商能承接消费级高容产品有限，以致在资源与供货紧缺下，涨势强劲且持续。不过，消费级中低容技术门槛低、产能大，在消费产品需求疲弱下，仍是供过于求，以致定价处于弱势。”陈惟圣对红星资本局说。
张楠也告诉红星资本局，目前，在华强北现货市场上，高容MLCC产品仍处于供不应求的状态，但不排除存在有人囤货惜售的情况，“（下游）工厂是有稳定供应商的，但在涨价之后，会有采购人员蠢蠢欲动，到处扫货。”
另有华强北商户向红星资本局表示，部分低容MLCC产品价格有所下跌，“现在价格比较乱，每一家报价都不一样。”
原厂产品价格较为稳定
普通高容需求会使国内部分厂商受益
红星资本局了解到，华强北现货市场不代表MLCC整体市场，原厂的价格体系较为平稳。
9月21日，红星资本局以个人投资者身份致电三环集团，其证券部工作人员告诉红星资本局，MLCC产品价格大幅波动更多存在于现货市场，产品价格可能会根据供需关系快速变化，但三环集团不存在如此夸张的情形，出厂的产品价格较为稳定。
虽然出厂产品价格稳定，但三环集团等MLCC龙头厂商在今年上半年的利润明显增厚。
财报显示，在今年上半年，三环集团的营收约为64.23亿元，同比增长54.82%，归母净利润约为19.32亿元，同比增长56.18%。三环集团称，其MLCC产品受益于客户认可度提升以及行业景气度提升，部分规格产品价格修复至原有合理价值，销售量和销售额同比大幅增长。
▲三环集团的车规类MLCC产品，截图自其官网
红星资本局注意到，在资本市场上，MLCC板块近期整体表现强劲，MLCC指数（8841298）今年以来的涨幅为78.01%，多只个股的股价翻倍。以昀冢科技（688260.SH）为例，9月23日，其收盘价报116.37元/股，较今年第一个交易日开盘价28.65元/股上涨了306.18%。
不过，并非所有MLCC厂商都能生产AI服务器所需的MLCC产品。
东吴证券曾在研报中表示，AI服务器高端供给短期看日韩，日韩厂商的产能向AI服务器和车规高容倾斜后，普通高容供给被挤出，三环集团、风华高科等厂商优先受益。
另外，三环集团于今年7月实现“A+H”双重上市，其在港股的招股书中提到，其高端MLCC产品已实现介电层膜厚约1μm，堆叠层数达1000层以上，为切入AI数据中心、汽车电子以及半导体等高端场景奠定基础。
“AI排挤效应或持续至明年”
华强北商户预估明年MLCC价格会平稳
目前，部分MLCC原厂已有计划或正在扩建产能。
据媒体援引日经新闻报道，在2027财年（2027年4月至2028年3月），日本村田计划将MLCC产能较当前水平提升两成。
而三环集团的高容量系列MLCC扩产项目也在建设中。据其披露，截至2026年6月30日，其已累计投入该项目18.61亿元，预计于2027年5月31日达到预定可使用状态。
有华强北商户告诉红星资本局，以其对行业的了解来判断，从今年年初开始，MLCC产品开始涨价，部分国内订单已从日韩原厂转至国内原厂，这需要一个缓冲的过程，预计MLCC产品的现货价格可能会在2027年平稳。
不过，资深人工智能专家郭涛曾对媒体表示，在涨价刺激下，厂商会加速扩产，但难以“快速”见效。中低端消费级产能扩产相对容易，6至12个月可释放部分产能，但高端AI、车规级产能建设周期长达2至3年，且良率提升需要时间，短期内供需紧张格局难逆转，涨价趋势可能持续1至2年。
陈惟圣告诉红星资本局，AI排挤效应预估会延续至2027年，因此日韩厂商将维持大部分产能，以供给AI相关应用需求。日韩厂商减少的消费级产能，明年或无法恢复，国内厂商的替代性与定价话语权固然升高，但因良率仍无法达到日韩水平，产能与供货能力有限。
“考量2027年整体经济环境前景不明，消费性电子产品终端售价居高不下，预估明年终端需求依旧疲弱，因此消费级MLCC除高容值产品紧俏外，其余产品应该供货稳定。”陈惟圣对红星资本局说。
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